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智能家居受益股有哪些?2018最新智能家居概念股名单一览
2017-12-21 19:26:20
来源:财牛网财经
研报)(300155):物联网技术推进,互联网停车成长空间开启

  公司简介

  公司成立于2004 年,经过并购外延已形成了以楼宇对讲、智能家居、监控、停车场系统为主的社区安防整体解决方案供应商,拳头产品楼宇对讲机市占率约24%。2014 年起考虑地产下行业绩承压,公司结合原有的社区客户资源积极布局“互联网+便捷交通”、“互联网+益民服务”等领域。

  互联网停车解决停车难,提升城市运转效率提高车主停车体验

  互联网停车出现一定程度将缓解存量车位不足供给效率差、停车体验不佳的停车现状。短期,互联网停车可实现停车位信息互联互通,告知车主空闲车位信息,并引导车辆入停车场,进一步利用无线技术实现反向寻车和车位信息的动态更新。长期,政府可利用大数据分析结论辅助政策制定。

  停车场智能化水平是实现互联网停车的第一步

  互联网停车较传统的停车场在硬软件上做了加法。停车智能化水平提升是其实现的第一步。硬件上除了原先的停车智能装备,华为与运营商合作在每个车位上安装应用NB-IoT 协议标准的检测器,数据传输效率上显着提升,停车场之间数据标准化的成本降低,硬件基础夯实数据精准度提升。我们测算硬件改装成本的陡增和智能化率的共振将催生互联网停车业务的爆发,未来三年市场空间为45、57、202 亿元,同增24%、27%、254%。

  主业企稳,外延可期,成长才刚起步

  楼宇对讲主要用在新建楼盘,业绩与房屋竣工面积较为相关。从目前房屋销售数据回暖传导至土地购置面积的情况看,主业业绩企稳为大概率。外延方面公司集中资源与停车场签约,去年年底签约停车场504 家,2016H1签约1741 个,进展稳固。展望后期,硬软件及汽车后市场有望逐步启动。

  估值与评级

  采用分部估值法,基于ETCP 市值以停车数量为比照标准,互联网停车业务市值约在30 亿;剔除因互联网停车推广带来费用大增对传统业务业绩的侵蚀,净利率估20%,约可实现1.2 亿元,因假设该业务未来三年收入CAGR为27.5%给予PE45 倍,市值54 亿元。预测总市值84 亿,折合目标价15元,较当前股价安全边际10%,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示:定增无法顺利发行,缺乏推动互联网停车业务开展的资金 )(300183):载波通信搭台、IC设计唱戏、智能家居腾飞

  公司从上市以来始终以低压电力线载波通信产品作为其主要业务,国家电网是其核心客户,通过外延式并购公司从2015年开始拓展集成电路设计业务。随着国家电网的智能电表改造进入了2.0时代,市场对于公司以往收入主要来源的低压电力线载波通信业务的竞争力和份额有所担忧,另外公司新收购的集成电路设计业务发展预期不明确,因此对于公司未来的业绩增长潜力存在不确定性的忧虑。我们认为,公司在载波通信方面拥有可靠的竞争力,而集成电路设计业务则对于公司的产业布局有明确的提升作用,具体理由包括:

  智能电表新一轮招标机遇大于挑战:市场对于公司在新一轮智能电表的招标中存在着份额及盈利能力的担忧,我们认为即使目前的招标尚未明确存在不确定性,但是公司未来该业务无需担忧:1)技术能力已经获得认可:新一轮智能电表从过去的窄带通信向宽带通信转变,公司在2016年已经获得了部分宽带订单,产品的稳定性经过1年以上的实际应用环境,可以得到确定性的认可;2)产品线扩张满足不同需求:公司在窄带、窄带高速、双模、宽带等多种技术方面均有成熟的应用,可以适应于不同环境的特定需求,下游的应用范围拓展;3)多年积累的渠道优势以及产品先发优势保障公司份额:公司在低压电力线载波通信领域内深耕多年,不国家电网的合作密切,尽管招标方式的改变有可能引入更多的竞争对手,但是公司具备了充分的先发优势,市场份额的获取在可控范围变动;

  集成电路设计业务需求强劲,研发渠道共同推进未来可期:市场对于公司新收购的IC设计业务的重规程度较低,主要是由于整体的销售收入规模较小,对业绩的影响尚不显着,但是我们认为IC设计将会逐步形成有效的增量:1)MCU产品市场需求强劲:微控制单元(MCU)作为消费电子、家用电器、工业控制等领域的核心芯片组件,伴随着家电控制器从8位向32位MCU提升,移动电源和各类智能化消费电子产品出货量的增加,市场需求强劲;2)收购完成后产品线逐步扩张:公司在产品研发和渠道方面持续投入,未来将会形成安全芯片(S)、通用芯片(M)、与用芯片(A)、射频芯片(R)和触控芯片(T)的“SMART”的布局,需求空间进一步打开。

  载波通信协同IC设计,智能家居平台呼之欲出:公司在拥有了载波通信和集成电路设计能力之后,两者的协同发展为公司在物联网尤其是智能家居领域的平台化设计和服务能力值得期待。在智能家居领域,公司是苹果HomeKit的认证供应商,随着苹果通过“Homepod+Homekit”的模式推进家庭智能化的需求,公司有望在相关领域内获得发展的机遇。另外在智慧楼宇领域,凭借电力线载波通信的技术,公司不全球一线厂商合作,推进旧楼的智能化改造过程,成为公司主要的发展领域。近期,公司在胶州的智能化产业园开园,成为于智能化和能源于联网这两个新兴战略领域业务拓展的基地,有效加强了公司成为解决方案厂商业务的竞争实力。投资建议:我们公司预测2017年至2019年每股收益分别为0.78、0.91和1.27元,净资产收益率分别为12.7%、13.2%和16.3%,给予买入-A建议,6个月目标价为27.20元,相当于2017年至2019年34.9、30.0和21.4倍的动态市盈率。

  风险提示:电网企业电能表招标总量低于预期;市场竞争激烈导致公司份额及价格不及预期;集成电路业务的市场竞争及晶囿厂产能不足带来盈利能力的陈低;智能家居产品市场推广力度不及预期。 )(300131):“双平台”促成长,战略转型成效凸显

  事项:

  10月23日晚,英唐智控发布2017年三季报,2017年前三季度累计营收57.68亿元,同比增长97.46%;归属于母公司股东的净利润1.24亿元,同比下滑15.08%,每股收益0.12元。

  平安观点:

  战略成效凸显,销售规模持续扩大:2017年前三季度累计营收57.68亿元,同比增长97.46%;归属于母公司股东的净利润1.24亿元,同比下滑15.08%,每股收益0.12元。其中第三季度公司实现营业收入24.81亿元,同比增长67.75%;单季度归母净利润为0.48亿元,同比增长5.36%。前三季度非经常性损益对净利润的影响金额约为163万元(16年同期非经常性损益约为5953万元),剔除非经常性损益影响后,今年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长41.23%。今年前三季度公司电子元器件销量稳步增长,家电智能化、消费电子、汽车电子等行业需求量不断增加。

  顺应行业大趋势,搭建“优软云”平台:为满足中国企业批量和多样化采购的需求,公司顺应大势搭建“优软云”平台,以B2B商务为切入点,在掌控核心技术的同时,打造了电子信息产业垂直生态圈。目前公司平台已积累了近5700多家企业用户,真正实现了电子行业间的系统连接,解决中小企业的大部分问题。2017年上半年,公司优软商城正式上线,近期深圳市英唐保理有限公司正式成立,有效推进了公司中长期战略金融板块的落实。同时,优软云平台还提供融资、租赁、保理、小额贷等金融综合服务,整合产业上下游的同时,流量变现以及金融综合服务将成为公司长期的业绩驱动力,也为行业内企业高速成长保驾护航。

  内存价格续涨,分销厂商或受益:据IC Insights预测,今年存储DRAM市场产值将达720亿美元,是今年半导体产业中最大产品,FLASH市场也将达到498亿美元,同时预测今年DRAM价格的全年涨幅将达到63%,NAND Flash价格涨幅也将创纪录地达到33%。英唐智控收购的联合创泰是一家有丰富的代理分销经验电子元器件产品的授权分销商,是唯一一家在国内电子元器件分销行业同时拥有MTK的主控芯片和SK海力士内存品牌的厂商。拥有强势的资源类产品线的分销权,与兆易创新的合作也进一步确定联合创泰在行业内的地位和优势。同时,公司重孙公司华商龙科技与深华云联(香港)股份有限公司签订业务合作协议,共同开展偏光片剪裁和销售业务。未来公司拥有业界核心偏光片的经销权,向AMOLED厂商供货,将全面受益于AMOLED渗透率的提升,公司6亿元的债券获得证监会核准,将有效补充公司流动资金,向分销龙头迈进。

  员工持股构筑安全边际,彰显公司发展信心:公司积极实施员工持股,2016年以来公司实施了两次员工持股计划,共购买公司股份4794万股,合计购买金额约4.39亿元,成交均价约9.16元/股。一方面,员工持股计划的实施有利于吸引和保留优秀管理人才和业务骨干,促进公司长期、持续、健康发展。另一方面,员工持股的实施有利于稳定股价,构筑股价安全边际,彰显了公司对于未来发展的信心。

  投资策略:随着电子信息产业向国内转移,我们看好英唐智控在电子分销和物联网家居的转型。维持对公司的业绩预测,预计公司2017-2019年营业收入分别为80.54/112.77/146.61亿元,归母净利润分别为2.93/3.86/5.00亿元,对应的EPS分别为0.27/0.36/0.47元,对应PE为29/22/17倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:行业竞争加剧;代理权限风险。

  美克家居(600337):Q3净利率稳增,多品牌战略逐步进入收获期

  公司发布前三季度业绩:17Q1-Q3共实现营收29.35亿元,同比增长 20.30%;归母净利润2.59亿元,同比增长18.44°/0。其中Q3单季实现 收入11.37亿元,同比增长19.20%,归属母公司净利涧1.07亿元,较 上年同期增长23.34%。公司在逐步推进多品牌战略的同时,开始逐步 进入收获期。

  多品牌战略持续推进:公司报告期继续秉承多品牌战略,对于主品牌美 克美家,除了空白市场继续覆盖,对原有美克店面进行升级改造,引 进多品类产品,有效提升了主品牌的订单量和换单率。而针对经销商 加盟的ART品牌三季|度持续发力,我们预计公司Q3ART门店数达到 90家左右,全年可保证100家的开店计划。除此之外,公司新设立 ART西区品牌,定位相较ART下移20°/。-30°/。,价格更加亲民,受众 更为广泛,将是明后年的主要看点。针对电商渠道的线上品牌ZEST 将在11月1日举行发布会正式亮相,开始发力线上渠道,公司多品 牌,多渠道的多元发展战略正穗步实行。

  前三季度净利率维持穗定,销售费用率改善明显:前三季度公司销售净 利率为8.81%,与上年同期基本持平(16Q1-Q3为8.95%),但分开来 看,前三季度毛利率56.11% (同比下降2.36pct),主要系公司加盟店 占比加大,销售结构调整所致。而整体费用率同比下降1.98pct,其中 销售费用率改善最为明显,同比下降2.25pct至32.82%,同样是因为 销售结构的变化。公司三季度加大ART西区的推广以及ZEST品牌筹 划,管理费用率略有上升(同比增加0.56pct)。总体来看,公司在多 品牌、多品类方向的转型较为顺利,盈利基本维持穗定。

  经营性现金流穗定,存货控制良好,预收款增长明显:从资产负债表的 主要指标来看,公司对供应链、存货管理以及经营质量有保持良好的 改善势头。公司期末经营性现金流净额2.24亿元,同比增长26.93%, 高于收入规模的增长。期末存货余额相较期初持平,为16.63亿元(期 初16.57亿元),存货周转加快,说明公司去库存战略成效明显。期末 预收款达到4.36亿元,相较年初增长42.16%,主要系公司国内零售 书面订单增加,也预示公司Q4将继续维持向上增长的势头。

  股权激励+员工持股双重绑定,明年看多品牌全线开花:17年是公司打 基础的一年,全年通过去库存+美克店面升级改造+ART品牌推广加盟 +整合供应链的方式奠定基础。18年主品牌美克经过升级改造,同店 增长可期。ART及ART西区通过开店逐步加大覆盖地区,逐步实现 规模化优势。线上品牌ZEST起步,通过双11亮相市场,未来有望成 为另一增长点。此外,公司于17年5月发布股权激励计划,7月发布 员工持股计划,此举更是彰显公司对于未来发展的信心。

  投资建议:我们预计公司17、18年收入43.17、53.89亿元,同比增长 24.54%, 24.82%;归母净利润3.99、5.05亿元,同比增长20.87%. 26.34%, EPS分别为0.22,0.28元,当前市值对应17、18年30、24 倍PE,继续维持“买入”评级。

  风险提示:开店节奏低于预期,房地产景气下行。 )(300279):澳润蛰伏待飞时

  事件:和晶科技公布2017年三季报。前三季度公司实现收入10.7亿元,YoY+12.3%;归母净利润0.9亿元,YoY+25.1%。其中2017Q3单季度实现收入2.8亿元,YoY-14.6%,归母净利润0.4亿元,YoY+64.5%。由于互动数据业务不及预期,公司Q3扣非业绩增速略低预期,但智能控制器业务稳步增长,智联业务保持平稳发展。“智慧树”已确立幼教互动平台领域的行业领跑者地位,亏损减少,前景可期。

  Q3单季度扣非业绩略低预期:根据三季报,公司Q3单季度收入YoY-14.6%,业绩YoY+64.5%,扣非业绩YoY-82.7%。业绩增长主要是因为出售BoCo株式会社获利,预计税前利润约3347万元。Q3收入和扣非业绩增长略低预期,一方面是因为上年基数高,另一方面是和晶互动数据业务——即澳润科技部分产品的周期性波动和部分项目的建设验收周期较长,导致利润较上年同期下降。我们认为公司业绩具有较大改善空间:根据公司此前业绩预告,“智慧树”虽然继续亏损,但由于收入大增亏损幅度收窄;智造业务进军工业智能控制器,实现稳步增长;澳润科技与多个省级广电网络(行情 研报)公司的业务合作进展顺利,已入围多个招标项目,虽然业绩延后释放,但新客户拓展带来新订单以及基于增值服务的运营收益前景乐观。

  “智慧树”从规模扩张阶段转向价值提供阶段:根据公司公告,“智慧树”已成为国内最大的幼教互动平台,当前服务的幼儿园达12万家,市占率近51%,月活用户800万人,确立了在幼教互动平台领域的行业领跑者地位。“智慧树”基本完成跑马圈地,转向价值提供阶段,未来将深入供应链和行业内外的合作,与合作伙伴共建幼儿产业生态圈。和晶科技公告拟与前海融金、招商资管等专业投资机构共同投资深圳天枢幼教产业基金,通过资本纽带融合多方优势资源,加速“智慧树”的成长。基于该平台的资源和服务内容将迅速增加,通过尝试和改进的盈利模式,以广告、会员服务等形式推进商业化进程,变现的能力和前景值得肯定。

  投资建议:我们预计公司2017年~2019年的EPS分别为0.27/0.34/0.42元;考虑到智慧树估值提升对公司市值的增厚作用,结合当前资本市场环境,维持买入-A的投资评级,参考可比公司分部估值,6个月目标市值70亿元,按当前股本对应目标价15.60元。

  风险提示:幼教行业的政策风险;“智慧树”商业化变现进度不达预期。


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