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周一机构一致最看好的十大金股

时间:2016-08-12 15:45:02  来源:  作者:

 

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佳都科技(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

佳都科技:安防和轨道交通业务快速发展 人脸识别等待爆发

类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:边铁城 日期:2016-08-12

智能安防业务行业领先。佳都科技长期深耕智能安防领域,公司提供完善的产品和服务,拥有多年的工程实践经验和多项专业化的业务资质,在智能安防业务上形成了一定的行业先发优势和核心竞争力。近两年来安防业务营收的年均复合增长率在40%左右,高于行业平均水平。公司建设了广东省级以及多个市级的安防平台。大平台的优势将提升公司的核心竞争力和业务持续发展的能力。近年来,国内国际安防需求持续高涨,且伴随着安防行业价值链转换,将给从事智能安防业务的公司带来新的发展机遇。

智能轨道交通业务高速发展。“十三五”期间全国轨道交通建设进程提速,到“十三五”末期全国轨道交通运行里程数将达到6000公里以上,比“十二五”末期增长65%以上。佳都科技通过内生发展和对外收购华之源信息工程有限公司股权,在智能轨道交通领域实现了地铁、城轨、有轨电车三大轨道交通市场全覆盖和轨道交通四大子领域的业务覆盖,产品线齐全,各项子业务之间协同促进。公司的轨道交通业务分布在广州、佛山、东莞等全国十五个城市,城市覆盖数量全国第一,形成了全国性的城市轨道交通业务分布。近两年来轨道交通业务保持着103.1%的年均复合增长率,未来有望继续保持高速增长。

人脸识别技术有望突破。佳都科技通过自主研发、联合研发和外部收购云从科技公司股份等形式进行多样化的智能化技术的研发和产业化,其中重点布局的是云从科技公司的人脸识别技术。云从科技的人脸识别算法具有建模速度快、准确率高、误报率低等优势,识别成功率在99.5%以上,在技术上具有国际领先地位。目前研发的多项产品进入了试点和应用阶段。公司通过将业务实践和先进人脸识别技术进行有机结合,能够极大促进智能安防业务的发展,并在未来迎来业绩新的增长点。

盈利预测与投资评级:我们预计2016~2018年公司营业收入分别为34.07亿元、41.73亿元和52.23亿元,归属于母公司净利润分别为2.08亿元、2.85亿元和3.92亿元,按最新股本15.30亿股计算每股收益分别为0.14元、0.19元和0.26元,最新股价对应PE分别为66倍、48倍和35倍,首次覆盖给予“增持”评级。

股价催化剂:安防行业价值链转换;轨道交通建设提速;人脸识别产品的产业化

风险因素:受政策变化影响行业发展速度不及预期;研发产品的产业化进程受阻

 

 

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游久游戏(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

游久游戏:转型初显成效 手游业务表现稳定

类别:公司研究 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:于芳 日期:2016-08-12

2016年1-6月公司实现营业收入1.51亿元,同比下降83.65%;实现营业利润2,385.98万元,同比扭亏为盈;实现归属于母公司的净利润2,323.29万元,同比上升0.61%;基本每股收益0.03元。

转型初显成效,手游业务稳定增长:公司在2015年10月完全剥离了传统的煤炭业务,进行了彻底的转型。从2016年1-6月的经营情况来看,转型的效果开始显现,尽管营收同比下降了83.65%,但净利润仍有小幅上升。煤炭业务拖累游戏业务的弊端已被根除。手游业务收入达1.18亿元,同比上升32.06%,表现稳定。子公司游久时代上半年实现净利润7,089.92万元,完成全年1.44亿元的业绩承诺难度不大。

游戏储备丰富,逐渐推向市场:报告期内,公司发行的手游产品包括《战地坦克》、《屠龙杀》、《龙将斩千》、《围攻大菠萝》和《君临天下》等,其中《君临天下》上半年全球总充值流水超24,000万,与去年同期相比增长51%。2016年下半年,公司即将推出新研发项目《酷酷2》与《秀丽江山之长歌行》,《乌合之众-正义集结》等游戏,均是受到市场期待的游戏作品。公司如能在保持现有运营游戏稳定流水的状态下,持续推出新产品,将能加强公司的营收实力。考虑到目前手游 行业较高的利润率,对公司的业绩也将有所帮助。

对外投资力度加大:2016年上半年,公司对外投资力度有所加大,先后投资了美国顶尖数字虚拟角色提供商PEC及其下属子公司EPLS,涉足VR领域;投资盛月网络,降低游戏产品推广的成本和难度;投资了八家H5游戏研发公司,对未来游戏CP的开发提供支持和借鉴。加上此前投资的龙珠TV母公司苏州游视,游久游戏在游戏领域的布局逐渐清晰,对公司未来发展颇有裨益。

盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.09元、0.12元和0.14元,按照其2016年8月9日收盘价14.33元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为163.67倍、122.79倍和105.45倍,估值水平较高,但考虑到公司对外投资力度的不断加强,及自身稳步提高的手游业务,看好公司的长期发展。首次给予“审慎推荐”评级。

风险提示:主营业务收入不及预期;投资公司收益不及预期。

 

 

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小天鹅A(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

小天鹅A:业绩持续超预期 干衣机业务或成发展新亮点

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘迟到,周海晨 日期:2016-08-12

投资要点:

半年报业绩超预期。公司2016上半年实现营业收入79.85亿元,同比增长30.86%,营业利润7.73亿元,同比增长36.13%,归属于上市公司股东净利润5.81亿元,同比增长34.86%,每股收益0.92元;其中第二季度实现营业收入37.45亿元,同比增长33.37%,营业利润3.51亿元,同比增长43.07%,净利润2.64亿元,同比增长40.43%,每股收益0.42元。

内销出口同步发力,电商渠道保持高增长。2016年1-5月,洗衣机行业实现销量2361万台,同比增长3.7%,其中出口销量715万台,同比增长2.8%,内销量1646万台,同比增长4.0%。公司表现远超行业平均水平,内销方面,公司收入57.97亿元,同比增长32.07%,其中电商渠道收入增速达101.1%,线上收入占公司内销比例达31.57%,线下渠道中1-6月公司市场份额提升2.68个百分点至26.53%,小天鹅、美的品牌均价分别提升1.4%、2.6%至2443元、1594元。出口方面,公司利用制造成本优势进一步优化全球市场布局,挖掘潜力市场,公司外销业务收入15.3亿元,同比增长24.26%。公司电商渠道高速增长、同时加大出口投入,预计下半年公司收入将继续保持上半年的高速增长趋势。

毛利率改善与费用率降低致公司净利润率创新高。2016上半年公司整体毛利率同比提升0.25个百分点至27.2%,主要是由于出口毛利率提升2.98个百分点以及消费升级下国内公司产品结构优化。尽管公司上半年加大营销投入导致销售费用率上涨0.99个百分点,但受益于运营效率提升导致管理费用率降低1.14个百分点以及汇兑收益使得财务费用率降低0.61个百分点,上半年公司期间费用率下降0.76个百分点至17.46%。综上,公司上半年整体净利率提升0.16个百分点至8.33%,创下净利润率新高。预计下半年公司毛利率水平将保持稳定,良好的费用控制下,公司净利润将保持30%左右增速。

深化T+3模式提升运营效率,干衣机品类高速增长或成新亮点。公司上半年产销90%以上使用T+3订单制,下线直发比例超过30%,营运及周转效率明显升级,存货周转天数与应收账款周转天数下降0.7和2.4天。2016年上半年干衣机收入1.56亿元,同比增长45.79%,欧洲北美干衣机与洗衣机配比0.8:1,中国东南沿海气候潮湿,对干衣机需求较大,同时中国环境污染较为严重,相比于户外晾晒衣服来讲,通过干衣机烘干杀菌更为健康,因此该品类在中国消费潜力巨大,未来或将成公司新的增长点。

盈利预测与投资评级。公司业绩增速持续大幅超越行业发展水平,显示了公司优异的竞争力,我们上调公司2016年-2018年每股收益0.04元、0.07元和0.1元至1.89元、2.35元和2.84元,对应的动态市盈率分别为18倍、15倍和12倍,公司业绩高增长、账面现金充裕,维持“增持”投资评级。

 

 

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新华保险(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

新华保险:复星举牌新华保险持5.01% 继续看好公司价值转型效果

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:王胜 日期:2016-08-12

投资要点:

8月11日,公司公告上海复星高科技(集团)有限公司于8月8日通过证券交易所的集中交易方式购买了公司55万股H股股份,约占公司总股本的0.02%。此次增持前,复星系一致行动人共持有公司15571万H股,约占公司总股本的4.99%;此次增持后,复星系共持有公司总股本的5.01%。

复星作为新华保险的长期股东,长期以来一直持有公司股份,本次增持出于对公司未来前景的看好,未来有望继续增持。复星是以保险为核心的综合金融集团,保险板块全球布局,截至2015年末,复星集团旗下保险板块业务总资产金额达到1806亿,占复星总资产比例由2014年底的32.9%上升至44.6%,参股或控股葡萄牙保险、永安财险、复星保德信人寿、香港鼎睿再保险、美国特种险公司Ironshore、美国财险公司MIG,以及近日保监会批复建立的复星联合健康保险股份有限公司,涵盖寿险、财险、健康险、再保险、特种险等。自2016年4月至7月,上海复星高科技(集团)有限公司陆续增持新华保险H股共5016.52万股,占公司总股本约1.6%,成交价格在24.05港币至28.5港币之间。此次增持系复星系公司出于对新华保险未来发展前景的看好,复星表示,将在未来12个月内根据证券市场整体状况并结合新华保险的发展及其股票价格情况等因素,决定何时增持及具体增持比例。

大型保险公司价值转型,增厚死差、新业务价值,为未来利润释放奠定基础,看好保险公司基本面。低息环境下保险产品吸引力提升,但投资端承压,此外,利率下行保险公司面临准备金补提压力。保监会数据显示,2016年上半年原保险保费收入1.88万亿,同比增长37.29%,其中寿险业务原保险保费收入1.18万亿,同比增长45.02%,低息环境下保险产品吸引力增强,保费增速较快。在投资端,行业资金运用收益率下降2.69个百分点至2.47%。此外,准备金折现率下行,保险公司利润承压。目前,大型保险公司主动调整业务结构,大力发展个险渠道、期交等价值率高的业务,新业务价值增长较快,增厚内含价值,为未来利润的释放奠定基础。

新华保险坚定价值转型,业务结构优化效果逐渐显现,目前处于估值低位,建议关注防御价值。公司保费收入增长放缓,2016年上半年新华保险实现原保险保费收入710亿元,同比减少2.2%,但公司积极调整业务结构,大力发展个险和长期期交产品等价值率高的业务,提高业务质量,预计2016年新业务价值能实现较快增长。考虑到利率下行周期保险公司面临估值压力,行业普遍面临资产配置压力,市场悲观预期通过估值体现,参考降息周期保险股估值,2013年估值均值为1.3倍,目前对应16年PEV仅为1.05倍,具有较高安全边际,2017、2018PEV分别为0.92、0.82倍,维持盈利预测,预计2016-2018年EPS分别为3.08、3.20和3.59,维持“增持”评级。

 

 

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合肥百货(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

合肥百货:内生改善&地产结算增利 关注消费金融探索布局

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:洪涛 日期:2016-08-12

核心观点:

内生改善+地产结算,1H15净利润同比增长5%。

合肥百货发布半年报,1H16营收51.7亿元,同比微降0.64%;归属净利润1.84亿元,同比增长4.99%,其中2Q16单季营收/净利润同比增长0.84%/31.82%。在线下消费整体未见明显回暖的大背景下,公司主动放缓扩张步伐,内生改善叠加地产结算增利,报表质量改善明显:1)1H16周谷堆置业地产结算收入1.16亿元,同比增长151.86%,剔除后,商业部分营收同比下滑2%:2)1H16综合毛利率同比上升1.69pp至20.13%,且百货(+0.24pp)、超市(+0.44pp)、农产品交易(+0.15pp)各业态毛利率均有所上升,表明公司“自采、自营、自有品牌”改革富有成效(超市“三自”产品销售4.1亿,同比增长14.5%);3)销售+管理费用率同比上升0.75pp 至13.72%,基本可控;经营现金净流入1.24亿(1H15净流出1.99亿),现金流改善明显。

区域龙头地位巩固,消费金融及全渠道转型探索值得期待。

今年以来公司加速探索全渠道及消费金融转型:1)跨境线下体验店开业,跨境电商O2O 模式正式落地;合家福超市进口商品采购渠道、百大易商城引入德国馆等新平台,周谷堆推进合肥空港进境水果、冰鲜水产品口岸;2)1673万元增资入股合肥市城市通卡公司(10.77%),加之前期已布局的华融消费金融公司(1.38亿,23%)、兴泰小贷(4064万,20%)等,消费金融领域布局亦日趋完善。

公司安徽地区区域零售龙头地位巩固,百货/购物中心+超市+农批交易市场多业态组合一站式满足当地消费需求。预计16-18年EPS 分别为0.35/0.36/0.39元,维持“谨慎增持”评级。

风险提示:终端消费需求持续低迷;消费金融坏账

 

 

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东土科技(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

东土科技:军工业务 外延并表助力营收高速增长

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:刘雪峰 日期:2016-08-12

核心观点:

2016年上半年业绩回顾

东土科技2016年上半年实现营业收入25804.08万,同比增长115.61%;实现利润总额4314.03万,同比增长156.06%;归属母公司净利润3732万,同比增长184.96%;扣非净利润3511万,同比增长313.95%。上半年营收大幅增长一方面源自军工行业销售收入达到6635.71万,同比增长93.82%,另一方面拓明科技与和兴宏图均于上半年度合并报表,提升公司收入规模。报告期内,公司及子公司新获取合同订单金额4.44亿,报告期末未执行订单金额2.42亿,订单充足为全年营收奠定基础。此外,拓明科技、东土军悦、和兴宏图等子公司上半年利润完成较好,为全年达利润承诺奠定基础。

军民融合政策持续落地,军工业务发展喜人

军民融合发展上升为国家战略,相关政策不断出台彰显国家坚定推进军民融合的决心。公司是典型“民参军”企业,军工业务布局成效初现,上半年军工收入占营收比重已达26%。报告期内,东土军悦完成国产化交换机、网络安全设备等7型军方产品的研制定型工作,同时配合军方“十三五”装备规划论证,东土军悦完成自主可控网络交换设备、智能移动终端、二线以太网远传设备等研制论证,为将来承担军方型号研制任务打下技术基础。

16-18年业绩分别为0.31元/股、0.40元/股、0.50元/股

预计公司16年EPS 0.31元/股,16-18年净利润增速分别为153.09%、27.24%、26.75%,对应PE分别为71、56、44。维持“谨慎增持”评级

风险提示

工业控制服务器研发推广未达预期的风险;军工行业订单透明度不高;公司整体估值不低。

 

 

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平安银行(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

平安银行:Q2单季息差环比下降 净手续费收入零增长

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:屈俊,沐华 日期:2016-08-12

事件:

公司发布2016年中期业绩报告,上半年实现营业收入547.7亿元,同比增长17.59%;拨备前利润361.6亿元,同比增长28.26%;归属于母公司股东净利润122.9亿元,同比增长6.10%。

核心观点:

投资建议:

预计公司16/17年利润增速分别为8.1%和10.7%,EPS 分别为 1.38/1.52元/股,当前股价对应的16/17年PE 分别为6.7X/6.1X,PB 分别为0.94X/0.84X,维持买入评级。

风险提示:公司息差大幅收窄、资产质量大幅恶化。

公司上半年业绩略低于预期,其中大幅计提拨备信用成本大幅上升是主因,其中生息资产规模扩张、NIM 扩大、成本收入比下降是业绩增长重要的贡献因子。

上半年NIM 同比上升8bps 至2.79%,但Q2单季度环比下降17bps至2.71%

1、16年上半年公司净息差2.79%,同比上升8bps;净利差2.67%,同比上升10bps,虽然由于受2016年5月1日起金融业实施营改增政策的影响,加之上年央行数次降息,上半年公司各项生息资产、付息负债平均利率分别同比下降0.83、0.93pct 至2.23%。但受益于资产负债结构持续优化,本行利率较低的基础性存款负债规模占比提升、同业负债的平均利率也有较大幅度的下降,付息负债成本整体下降较多。2、环比来看,2016Q2环比Q1净息差收窄17bps 至2.71%,净利差收窄18bps 至2.58%,主要是由于受营改增价税分离、央行连续降息的滞后作用以及银行资产端资源配置压力加大等因素的影响,公司Q2贷款收益率环比出现一定幅度的下降,存贷差、净利差、净息差环比有所降低。

Q2单季净手续费收入同比增速大幅下滑至零增长,理财托管业务继续保持高增长

1、上半年公司实现非息净收入185.73亿元、同比增长20.16%(增速有所放缓),占比同比提升0.72pct 至33.91%;其中净手续费收入164.48亿元、同比增长19.87%,主要来自银行卡(同比+40%)、理财(+53%)、资产托管(+32%)、代理及委托(+32%)等业务手续费收入的持续增加。2、二季度单季实现手续费收入83.5亿元,同比增速仅为0.14%(VS2015Q1:67.98%,2015Q2:82.62%,2015Q3:29.35%,2015Q4:35.82%,2016Q1:50.38%),增速大幅放缓,去年Q2高基数可能是部分原因。3、继续做大做强资产托管、代客理财等业务。截至6月底,公司托管资产规模4.75万亿元、较年初增长28.73%;表内外理财规模9,589.52亿元、较年初增长29.27%,其中表外理财规模7,312.90亿元、较年初增长45.70%。

成本管控更趋高效,成本收入比下降对业绩贡献较大公司推进精细化的成本管控,投入产出效率持续优化,2016年上半年成本收入比28.80%,同比下降3.42pct,环比下降0.55pct,优化幅度处于同业领先水平,对公司业绩贡献非常显著。

不良双升,拨备压力仍将制约公司业绩释放公司6月末不良贷款余额211.95亿元,同比增长54.66亿元;贷款不良率1.56%,同比上升24bps,环比持平。上半年公司核销转出153.4亿元,同比增长131.95%。若加回核销转出,我们测算公司不良生成率3.11%,同比上升80bps。

上半年信用成本也快速上升,共计提拨备197.14亿元,同比增长56.2%,期末公司拨备覆盖率160.82%,环比下降5.04pct,拨贷比2.51%,环比上升10bps。

 

 

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三聚环保(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

三聚环保:大格局 大战略 能源净化服务龙头乘风破浪

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:陈俊鹏 日期:2016-08-12

公司简介:

公司从事催化剂、净化剂等能源净化产品的研发、生产和销售;并为化石能源行业提供产业转型升级、原料改造、尾气综合利用、环保治理整体技术解决方案和综合服务。

巩固传统剂种优势,“一站式”脱硫服务深挖海外市场。公司传统催化剂及净化剂年生产能力约为3万吨,在环保要求趋严,油品质量升级两大需求下,公司将继续巩固传统剂种优势并实现增长。同时,公司在美国南部的EagleFord油气田实施了首个脱硫服务项目的工业化运行。美国页岩气脱硫成本普遍在10-20美元/磅,公司通过“一站式”脱硫对产品及服务进行推广,脱硫定价压至8美元/磅,可实现市场进入和业务复制拓展。

焦炉煤气制LNG切入焦化改造市场,三步战略助力产业升级。公司积极布局焦炉煤气制LNG业务,并成功切入焦化改造市场,该部分已成为公司重要的业绩支撑,2015年实现营收44亿元,占比升至77%,对应市场空间在527-627亿元。在供给侧改革的大潮下,公司通过三步战略延伸产业链,实现焦化产业升级,后续空间可达2800-4200亿元。截至2016年6月30日,公司在手订单174亿,待执行金额126亿。未来公司将以此为重点,不断深耕业务机会,改造和运营并举,实现业绩的进一步提升。

悬浮床加氢布局重油加工领域,秸秆综合利用打造绿色农业产业链。鹤壁项目悬浮床加氢示范效应显著,可实现产业化,提升重劣质油、煤焦油利用效率,工程改造及技术服务市场空间在320-500亿元。积极布局生物质综合利用领域,推广炭基复合肥产品。在大清洁能源战略中,煤炭焦化、石油炼化、生物质转化,实现全产业联动,形成三聚环保独特的竞争优势。

给予“增持”评级

我们认为,在供给侧改革的大潮下,传统化石能源行业产业升级需求迫切。公司在传统剂种优势的基础上,通过能源服务扩大市场,在焦化行业升级改造实现进一步突破;悬浮床加氢、生物质综合利用推广后在手订单也将加速增长。预计公司16-18年EPS分别为1.28、1.97、2.84元,对应PE为26、17、12倍。考虑到未来几年公司业绩保持高速增长,给予16年30倍PE,对应目标价38.40元,首次给予“增持”评级。

风险提示:

项目推进速度和业务拓展不达预期。

 

 

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北特科技(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

北特科技:细分行业龙头 重资产布局构成公司核心壁垒

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:张乐,闫俊刚 日期:2016-08-12

事件:公司16年上半年业绩同比增长14.8%。

公司发布16年中报,16年上半年实现营业收入3.90亿元,同比增长15.6%;实现归母净利润0.26亿元,同比增长14.8%;实现全面摊薄后EPS0.20元。其中,公司第2季度实现营业收入1.97亿元,同比增长11.6%;实现归母净利润0.10亿元,同比下降5.2%。

主业稳健增长,开发费用上升影响盈利水平。

公司上半年营收增长主要由于转向器齿条、减震器活塞杆营收分别增加19.1%、12.2%所致。公司16年上半年毛利率为23.5%,同比提升1.1个百分点;净利率为6.8%,同比下降0.2个百分点。公司毛利率提升与转向器齿条毛利率提升2.0个百分点有关。此外,公司期间费用率提升影响了公司盈利水平,期间费用率提升1.5个百分点主要由于开发费用上升导致管理费用率提升2.9个百分点所致。

细分行业龙头,重资产布局构成公司核心壁垒。

公司是国内转向器齿条以及减震器活塞杆细分行业的龙头,15年公司配套新车超过1000万辆。公司已完成产业相关布局:厂地方面,公司已在上海、长春、天津、重庆建造工厂,完成了对国内主要汽车产销地区的全覆盖;客户方面,公司已基本覆盖国内市场大多数转向系统供应商、减震器系统供应商;机加工方面,公司拥有超过百台数控车床。考虑到行业认证的长周期及高难度,公司较高的行业壁垒将保证主业稳健增长。

投资建议。

公司是国内转向器齿条以及减震器活塞杆细分行业龙头企业,重资产布局构成公司主业的核心壁垒,上半年定增夯实主业。我们预计公司2016-2018年的EPS为0.51元、0.62元、0.82元,给予“谨慎增持”评级。

风险提示。

下游 行业景气度下滑;公司募投项目进展不及预期。

 

 

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春兴精工(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

春兴精工:多元化布局稳步增长 外延式并购坚定转型

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王建伟 日期:2016-08-12

【事件】2016年8月10日,公司发布2016年半年报。根据发布的报告,公司2016年上半年实现营业收入12.03亿元,同比增长13.50%,实现归属于上市公司股东的净利润0.92亿元,同比增长17.29%。基于2016年移动通信射频器件和消费电子精密轻金属结构件市场前景仍然保持景气的背景下,公司积极扩充移动通信射频器件和消费电子精密轻金属结构件产能,我们认为公司全年业绩有望保持快速的增长。

上半年通信射频业务业绩表现优异,全年有望实现30%增长。受益于下游客户爱立信、诺基亚的采购模式转变,公司通过定增扩产与成本管控实现通信视频业务的快速扩张。2016上半年,移动通信射频器件实现营收5.69亿元,同比增长66.2%,毛利率上升2.30%,我们预计全年通信射频业务增速将实现30%的增长。

消费电子业务蓬勃发展,军工与航天航空转型坚定。受益于下游客户OPPO与魅族手机的热销,以及未来金属中框适时布局,消费电子结构件上半年已实现1.05亿营收,同比增长84.28%,毛利率上浮3.53%。消费电子业务产能将进一步扩充,我们预测未来三年该业务将实现65%的复合增长。北京驰亿隆专注于陆军核心装备配套,军品四证齐全;西安兴航主要生产国内外军机、民机上的钛合金与铝合金结构件,与沈飞民机、沈飞国际签订战略合作协议,拟在沈阳地区设立大型表面处理厂。公司未来发展战略目标明确,转型意志坚定。

投资建议:我们预测公司2016年-2018年EPS分别为0.25元、0.34元、0.4元,给予增持评级。

风险提示:市场竞争激烈导致毛利率下降的风险;通信行业景气度不达预期的风险;新领域发展速度不及预期;

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