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体外诊断正处于战略机遇期 关注高成长龙头股(名单)

时间:2017-05-12 14:52:45  来源:  作者:

  体外诊断行业上市企业2016年报和2017一季报已经基本上发布完毕,汇总主要上市公司数据,发现行业呈现了明显的趋势变化。以传统生化为代表的工业明显承压,盈利能力下行,渠道和服务类企业在外延驱动下,增长趋势良好。

  体外诊断上市公司业绩稳定增长

  据国金证券统计,2016年度,体外诊断上市企业实现收入162亿元,同比增长37%;实现净利润26.4亿元,同比增长21.6%(如排除利润大幅增长且体量较大的新产业,则同比增长14%左右)。如对IVD工业企业/流通服务企业分别统计,IVD工业企业收入同比增长22%,利润增长19%;流通服务企业收入同比增长65%,利润增长37%。

  2017年一季度(排除未披露一季度业绩的新三板上市公司新产业),体外诊断上市企业实现收入41亿元,同比增长39.3%;实现利润4.8亿元,同比增长12.2%。其中工业服务企业收入利润分别增长21.3%和4.1%,流通服务企业收入利润分别增长32.6%和8.5%。

  同时也应注意,行业平均30%左右的收入增长和12-14%左右的利润成长之间有着明显增速差距。

  外延并购在企业成长中发挥较大作用

  外延并购在报告期行业成长中发挥了重要作用,行业内增速居前的企业除安图生物603658和新产业较依靠内生增长外,大多在过去一年中有较大规模的外延举措。

  在并表带来可观的业绩增厚之后,对并表企业的整合与吸收,与原有业务的有机互补,将决定企业未来的业绩表现。

  重点关注标的

  关于IVD行业2017年投资机会,国金证券认为:IVD工业企业走势不断分化,建议重点关注成长热点领域(特别是化学发光)的优势龙头;体外诊断流通/服务领域正处于急剧变化的战略机遇期,兼具高内生成长和快外延节奏的龙头企业,如润达医疗603108、迪安诊断300244有望把握机会窗口,实现加速成长。

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